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2003 年金融学专业金融管理方向复试试题
1.用货币理论解释通货紧缩现象（40 分）
2.本币贬值与升值效应分析（30 分）
3.浅谈如何提高我国资本市场的运行效率（30 分）
参考答案
2003 年金融学专业金融管理方向复试试题
1.用货币理论解释通货紧缩现象（40 分）
答：（1）通货紧缩是指经济中货币供应量少于客观需要量，社会总需求小于总供给，导
致单位货币升值（货币代表的价值量增加或购买力增强），价格水平普遍和持续下降的经济
现象。对这一定义的理解，需主要把握以下两点：
①通货紧缩的核心内容是货币供应量少于客观需要量，社会总需求少于社会总供给。货
币供应量少于客观需要量，既包括客观需要量一定时货币供应量减少的情况，也包括在一定
的货币供应量下客观需要量增加的情况，还包括货币供应总量一定时的货币供应流动性下降
（如
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比例下降）。它反映的是经济中的货币购买力与商品供给能力的对比状况或社
会总需求与社会总供给对比状况，即商品供给能力相对货币购买能力而过剩或社会总需求相
对总供给而不足。还需指出的是，货币供给量少于客观需要量不能简单等同于银行系统的货
币发行量或信贷量不足，也不能等同于货币政策扩张不够或收缩过度，而应看作是可以由各
种不同原因最终导致的市场供求对比状况发生改变的结果。也就是说，通货紧缩可以由各种
不同原因引起，“货币紧缩”或“金融紧缩”只是原因之一。但是，各种原因如财政紧缩、
生产能力过剩、技术进步和竞争等因素引致的成本下降、投资和消费预期发生变化等，在最
终酿成通货紧缩的过程中，总要在经济中形成“货币少、商品多”或总需求小于总供给的对
比状况。
②通货紧缩的标志是价格总水平下降。在货币化的市场经济中，价格是反映市场供求均
衡状况的最重要的信号，通货紧缩是总供给大于总需求或总需求小于总供给的结果，因此必
然表现为价格总水平的下降。从理论上讲，只要价格下降不是存在于个别部门、个别地区、
部分产品，也不是存在于相对短的时间，而是存在于所有的或绝大多数的部门、地区和产品，
表现出普遍地、持续地下降，就可以断定经济出现了通货紧缩。至于价格下降幅度和持续时
间达到什么程度才算是通货紧缩，并没有统一的标准，只能根据各国和一国不同时期的实际
情况来确定。
（2）通货紧缩的产生与货币供应量的下降有直接的关系。这里的货币供给量的下降既
包括绝对数量的下降，也包括货币供应量增长率的下降。下面从四个方面阐明货币供给量引
发通货紧缩：
①通过投资支出起作用的货币传递机制。货币供给减少，导致市场利率提高，引发投资
减少，从而最终使产出减少。如果以 M 表示货币供给量，以 i 表示利率，I 表示投资，Y 表
示产出，那么这一过程可以简要表述为：
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